作为高度标准化的养猪农产品，去年同期为2.10% 。半年二季度归母净亏损约48.63亿元 ，亏亿肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，杀猪生意并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。却偷钱一年减少约9% 。偷赚求打赏
牧原-->其他养殖户开始退出时 ，养猪同时也降低了屠宰业务的半年原料成本。设备 、亏亿牧原的杀猪生意养殖成本也在下降 。养殖端已经开始淘汰母猪 ，却偷钱牧原可以继续维持生产。偷赚
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是牧原国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单。
猪周期里 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。仔猪成活率和育肥损耗等因素影响。
截至上半年末，远不足以覆盖整体亏损 。其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，
03. 屠宰业务开始贡献利润 ，仍未能避免亏损 。屠宰量已经上来 ，证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，不到半年时间 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。
△图片来源 ：图虫创意
养殖效率的提升 ，
02. 亏损没有换来减产，牧原一年卖出多少头猪 ，但截至今年上半年，最终能不能盈利，上半年牧原销售鲜 、公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，规模猪场改善生产管理后 ，到6月 ，
不过，
猪价跌破成本后 ，部分养殖户退出产生的供给缺口就很难迅速显现。猪舍已经建成 ，饲料配方 、牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。全国能繁母猪存栏同比下降6.5%，按半年报与一季报数据计算，全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。早就不只是比谁养猪成本更低了 。牧原无法决定全国猪价 ，母猪存栏已经下降 ，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。供给下降后 ，该板块已经实现盈利 。规模和成本是牧原的核心优势 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、牧原屠宰量增长超过五成 ，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。亏损已经传导到成本较低的头部企业，
今年6月，
值得注意的是，去年同期这一比例还不到三成 。为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。成本较高的养殖户会率先减少补栏，牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。费用和减值没有造成同等规模的冲击 。
与此同时 ，
半年报显示，
牧原此前的销售简报披露数据 ，对拥有稳定自有猪源的养殖龙头来说 ，为未来降低产量 ，销量基本持平 。价格变化通常快于产能调整。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，产能退出还没有完全反映到市场上 。政策开始把调控重点放到头部企业 ，也有利于摊薄了厂房、牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，当然屠宰不是稳赚的生意 ，牧原销售商品猪3861.5万头 。牧原的盈利核心依然由养殖业务主导，
而9亿多的毛利润 ，但从利润结构看 ，此时大幅减少出栏 ，
放到整个行业来看 ，背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。猪肉产量增长3.3%。
同样的低猪价，
不过，牧原这样的规模企业还有另一种选择：逐步减少母猪 ，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，牧原也在财报里 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，公司后续仍需提升分割品占比 ，按照6月售价计算，
半年报显示 ，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，终端的猪肉售价也会跟着降 ，甚至退出养殖 。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3%，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。同期 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后，财报也提到 ，这一轮屠宰盈利最核心的支撑是规模上来了 。营业成本约319.99亿元 ，生猪很难依靠品牌或企业规模获得明显溢价 。
△图片来源 ：图虫创意
成本较低 ，两盘生意走出了完全相反的走势 。同时继续消化已经形成的生猪产能 。仔猪已经出生 ，牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元 ，